Spis treści

 

Wykaz skrótów / 9

Wstęp / 13

 

Rozdział pierwszy: Pojęcie informacji poufnej / 17

1. Informacje ogólne / 17

2. Definicja legalna informacji poufnej / 21

2.1. Precyzyjność informacji poufnej / 21

2.1.1. Analiza pojęcia precyzyjności / 21

2.1.2. Przykłady informacji precyzyjnych / 28

2.2. Odniesienie do emitenta instrumentów finansowych / 33

2.2.1. Typ powiązania / 33

2.2.2. Ocena emitenta / 37

2.2.3. Lista osób mających dostęp do określonych informacji poufnych / 39

2.2.3.1. Treść i zakres obowiązku / 39

2.2.3.2. Zawartość listy insiderów oraz zasady jej prowadzenia / 41

2.3. Odniesienie do instrumentów finansowych / 45

2.4. Brak uprzedniego przekazania informacji do publicznej wiadomości / 46

2.5. Istotność wpływu informacji na cenę lub wartość / 52

2.5.1. Przesłanka istotności / 53

2.5.2. Model racjonalnego inwestora / 57

2.6. Informacje dotyczące dyspozycji nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 60

 

Rozdział drugi: Zakresy związania informacją poufną / 63

1. Informacje ogólne / 63

2. Zakres podmiotowy / 66

2.1. Insiderzy pierwotni (tzw. primary insiders) / 66

2.1.1. Insiderzy pierwotni — charakter więzi z emitentem / 66

2.1.2. Insiderzy pierwotni sensu stricto / 67

2.1.3. Insiderzy pierwotni sensu largo / 71

2.2. Insiderzy wtórni (tzw. secondary insiders) / 77

2.2.1. Podmioty posiadające informację w wyniku popełnienia przestępstwa (tzw. criminal insiders) / 77

2.2.2. Podmioty uzyskujące informacje w inny sposób / 79

2.2.2.1. Osoby powiadomione (tzw. tippees) / 81

2.2.2.2. Przypadkowi insiderzy (tzw. accidental insiders) / 82

2.2.2.3. Zręczni inwestorzy (tzw. astute investors) / 82

3. Zakres przedmiotowy / 85

3.1. Wykorzystywanie informacji poufnej / 85

3.1.1. Charakter zachowań podlegających zakazowi / 85

3.1.2. Przypadki wykorzystywania informacji poufnej / 89

3.1.3. Wykorzystywanie informacji poufnej a osiągnięcie korzyści / 91

3.1.4. Zasięg obowiązywania zakazu wykorzystywania informacji poufnej / 93

3.1.5. Wyłączenia spod zakazu wykorzystania informacji poufnej / 95

3.2. Ujawnianie informacji poufnej / 98

3.2.1. Istota i charakter zakazu / 98

3.2.2. Przypadki ujawniania informacji poufnej / 99

3.2.3. Zasięg obowiązywania zakazu ujawnienia informacji poufnej / 105

3.2.4. Wyłączenia spod zakazu ujawniania informacji / 105

3.3. Udzielanie rekomendacji lub nakłanianie do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 109

3.3.1. Udzielanie rekomendacji nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 109

3.3.2. Nakłanianie do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych / 113

3.3.3. Wyłączenia spod zakazu udzielania rekomendacji lub nakłaniania /113

4. Zakres temporalny / 114

4.1. Okresy zamknięte / 114

4.1.1. Istota okresów zamkniętych / 114

4.1.2. Rodzaje okresów zamkniętych / 115

4.1.3. Przedmiot zakazu / 118

4.1.4. Podmioty objęte zakazem / 119

4.1.5. Wyłączenia spod zakazu dokonywania transakcji w okresach zamkniętych / 120

4.2. Zakaz obrotu papierami wartościowymi emitenta / 124

4.2.1. Istota i charakter zakazu / 124

4.2.2. Zakres podmiotowy zakazu / 125

4.2.3. Wyłączenie stosowania regulacji Kodeksu spółek handlowych / 126

4.2.4. Wyjątek od zakazu nabywania i zbywania papierów wartościowych emitenta / 127

5. Zakres terytorialny oraz miejsce transakcji / 128

5.1. Odesłanie do manipulacji instrumentem finansowym / 128

5.2. Dodatkowy reżim prawny dla papierów wartościowych / 133

 

Rozdział trzeci: Obowiązki informacyjne związane z informacją poufną / 135

1. Informacje ogólne / 135

2. Zakres podmiotowy obowiązku przekazania informacji poufnej do publicznej wiadomości / 136

3. Zakres przedmiotowy obowiązku przekazania informacji poufnej do publicznej wiadomości / 140

3.1. Rodzaje informacji poufnych podlegających przekazaniu w wykonaniu obowiązku informacyjnego / 140

3.2. Treść informacji poufnych podlegających przekazaniu w wykonaniu obowiązku informacyjnego / 143

4. Działania emitenta poprzedzające wykonanie obowiązku informacyjnego / 145

5. Tryb przekazania informacji poufnych / 146

6. Sposób przekazania informacji poufnych / 149

7. Obowiązek przekazania informacji poufnej / 151

7.1. Termin przekazania informacji poufnych / 151

7.2. Opóźnienie upublicznienia informacji poufnych / 155

7.2.1. Istota instytucji opóźnienia wykonania obowiązków informacyjnych w zakresie informacji poufnych / 155

7.2.2. Naruszenie słusznego interesu emitenta / 158

7.2.2.1. Potencjalność naruszenia słusznego interesu emitenta / 158

7.2.2.2. Rodzaje informacji mogących naruszyć słuszny interes emitenta / 158

7.2.3. Obowiązek zachowania poufności informacji / 160

7.2.4. Wprowadzenie w błąd opinii publicznej / 164

7.2.5. Przekazanie informacji o opóźnieniu do Komisji Nadzoru Finansowego / 165

7.2.6. Termin wykonania obowiązku informacyjnego / 166

8. Zamieszczanie informacji poufnych na stronie internetowej emitenta / 167

9. Zakaz kryptoreklamy / 168

10. Ujawnienie informacji poufnej osobie nieuprawnionej / 171

10.1. Istota regulacji / 172

10.2. Tak zwane chińskie mury / 172

10.3. Charakter ujawnienia informacji poufnej osobie nieuprawnionej i jego konsekwencje / 174

11. Notyfikacja transakcji menedżerskich / 176

11.1. Istota obowiązku / 178

11.2. Zakres podmiotowy obowiązku zgłaszania transakcji menedżerskich / 178

11.3. Zakres przedmiotowy obowiązku zgłaszania transakcji menedżerskich / 180

11.4. Treść obowiązku notyfikacyjnego / 188

11.5. Wyłączenia spod obowiązku notyfikacyjnego / 191

12. Notyfikacja podejrzanych transakcji / 192

12.1. Zakres podmiotowy / 193

12.2. Treść i zakres obowiązku / 193

13. Przekazywanie informacji poufnych w odpowiednim reżimie prawnym / 196

 

Rozdział czwarty: Odpowiedzialność związana z informacją poufną — zagadnienia wybrane / 203

1. Informacje ogólne / 203

2. Odpowiedzialność administracyjna / 206

2.1. Odpowiedzialność za naruszenie obowiązków informacyjnych / 206

2.1.1. Zakresy odpowiedzialności / 206

2.1.2. Sankcje administracyjnoprawne / 210

2.1.2.1. Rodzaje sankcji / 210

2.1.2.2. Termin / 213

2.1.2.3. Charakter decyzji o nałożeniu kary administracyjnej / 214

2.1.3. Dodatkowe uprawnienia Komisji Nadzoru Finansowego / 215

2.1.3.1. Dodatkowe elementy decyzji administracyjnej / 215

2.1.3.2. Przekazanie treści decyzji administracyjnej do publicznej wiadomości / 216

2.2. Odpowiedzialność za naruszenie obowiązków związanych ze zjawiskiem insider trading / 217

3. Odpowiedzialność cywilna za naruszenie obowiązków informacyjnych / 220

3.1. Zakres podmiotowy / 220

3.1.1. Podmioty odpowiedzialne w zakresie stałych obowiązków informacyjnych / 220

3.1.2. Podmioty odpowiedzialne w zakresie prospektowych obowiązków informacyjnych / 226

3.2. Zakres przedmiotowy / 228

3.3. Reżim odpowiedzialności / 229

3.4. Zasady odpowiedzialności / 231

3.5. Przesłanki odpowiedzialności / 234

3.6. Sposób naprawienia szkody wynikłej z naruszenia obowiązku informacyjnego / 238

 

Zakończenie / 241

Bibliografia / 245

Summary / 261

Zusammenfassung / 262

• Titel: Informacje poufne w spółce publicznej
• Autor: Anna Lichosik
• ISBN: 978-8-3801-2913-9, 9788380129139
• Veröffentlichungsdatum: 2017-07-26
• Format: E-book
• Artikelkennung: e_0lsg
• Verleger: Wydawnictwo Uniwersytetu Śląskiego