E-book details

Safe assets w międzynarodowym systemie finansowym. Problemy kreacji i perspektyw

Safe assets w międzynarodowym systemie finansowym. Problemy kreacji i perspektyw

Joanna Bogołębska, Ewa Feder-Sempach, Ewa Stawasz-Grabowska

Ebook

Monografia stanowi pierwsze na polskim rynku opracowanie poświęcone problematyce funkcjonowania aktywów bezpiecznych (ang. safe assets) w międzynarodowym systemie finansowym. Pojęcie safe assets jest coraz powszechniej wykorzystywane w odniesieniu do zjawisk zachodzących na rynkach finansowych, w tym na rynkach długu, jednakże nie podjęto dotychczas próby kompleksowego wytłumaczenia jego złożonej, wielowątkowej natury.

Autorki monografii podejmują pionierską próbę usystematyzowania pojęcia safe assets, osadzenia go w polskiej literaturze przedmiotu poprzez wskazanie atrybutów i funkcji tej kategorii aktywów. Przyjmują dwie perspektywy badawcze: popytową i podażową. Perspektywa podażowa, stanowiącą obszerniejszą część monografii, podkreśla dominującą pozycję publicznych aktywów bezpiecznych w stosunku do instrumentów emitowanych przez sektor prywatny. Perspektywa popytowa ukazuje główne podmioty akumulujące safe assets – ich motywy, zakres wykorzystania, tendencje.

Ze względu na ograniczoną możliwość podaży bezpiecznego długu publicznego oraz rosnący popyt, powstaje kluczowe pytanie o alternatywne źródła dostarczania tych aktywów. Mając świadomość, że niedopasowania popytowo-podażowe na rynku aktywów bezpiecznych stanowią jedno z kluczowych wyzwań dla stabilności międzynarodowego systemu finansowego, Autorki wskazują na szczególny potencjał do zwiększania puli safe assets w ramach europejskiej unii walutowej oraz w Chinach.

Publikacja jest niezbędnym źródłem wiedzy dla ekonomistów, doktorantów i studentów na kierunkach: finanse, ekonomia, międzynarodowe stosunki gospodarcze, a także dla praktyków rynku finansowego, zainteresowanych tą kategorią aktywów.

Wstęp 7

 

Rozdział 1. Pojęcie, definicje i uwarunkowania podaży aktywów bezpiecznych  11

    1. Pojęcie, funkcje i atrybuty aktywów bezpiecznych          11
    2. Safe assets a safe haven        19
    3. Uwarunkowania kreacji aktywów bezpiecznych             27
    4. Struktura podaży aktywów bezpiecznych         31
      1. Źródła aktywów bezpiecznych w ujęciu historycznym       31
      2. Współczesne tendencje kształtowania się struktury podaży safe assets       34
    5. Dłużne aktywa publiczne a prywatne w funkcji safe assets           42
      1. Dług publiczny a potencjał kreacji safe assets       49
        1. Krzywa Laffera dla safe assets  49
        2. Ekonomiczne i pozaekonomiczne czynniki kreacji długu publicznego w roli safe assets   53

 

Rozdział 2. Popyt na aktywa bezpieczne             59

    1. Popyt na bezpieczeństwo     59
    2. Kategorie podmiotów a motywy popytu na aktywa bezpieczne    60
      1. Popyt banków komercyjnych na safe assets         60
      2. Popyt banków centralnych na safe assets            63
        1. Rezerwy walutowe w portfelach banków centralnych        67
        2. Złoto w portfelach banków centralnych  71
      3. Popyt ze strony państwowych funduszy majątkowych na safe assets       80
      4. Popyt innych podmiotów na safe assets 83
    3. Rola sektora zagranicznego w posiadaniu krajowych safe assets – przypadek dostawcy globalnego (USA)  85

 

Rozdział 3. Problem niedoboru aktywów bezpiecznych – przyczyny i konsekwencje. Nowe potencjalne źródła emisji              91

    1. Przyczyny niedopasowania popytowo‑podażowego safe assets  91
    2. Kształtowanie się poziomu długu publicznego krajów dostawców safe assets    94
    3. Konsekwencje niedopasowania popytowo‑podażowego             98
    4. Międzynarodowy system walutowy a wielopolarowy system kreacji aktywów bezpiecznych          102
    5. Alternatywne źródła podaży publicznych safe assets     106
      1. Unia Gospodarcza i Walutowa 110

3.5.1.1. Instytucjonalno‑prawne uwarunkowania emisji długu publicznego w Unii Gospodarczej i Walutowej                         110

3.5.1.2. Koncepcje emisji safe assets w strefie euro                         112

3.5.1.3. Unia Europejska jako emitent długu ponadnarodowego. Doświadczenia kryzysu wywołanego pandemią COVID–19                         116

      1. Chiny            119

3.5.2.1. Dynamika rozwoju chińskiego rynku obligacji i jej determinanty                         119

3.5.2.2. Segmenty chińskiego rynku obligacji – rola emisji sektora publicznego                         122

    1. Ewolucja form pieniądza a podaż safe assets  127

 

Zakończenie   131

Bibliografia     135

Spis rysunków i tabel   145

Spis wykresów              147

  • Title: Safe assets w międzynarodowym systemie finansowym. Problemy kreacji i perspektyw
  • Author: Joanna Bogołębska, Ewa Feder-Sempach, Ewa Stawasz-Grabowska
  • ISBN: 978-83-8220-792-7, 9788382207927
  • Date of issue: 2022-06-08
  • Format: Ebook
  • Item ID: e_2sa1
  • Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego